 历史上大小盘风格轮动是常态

从2016 年至今A 股市场是显著的大盘股股价表现占优风格，在当前行情分化到极致的情况下，我们认为未来市场发生风格切换存在很强的可能性。从世界各国股市的历史经验看，大小盘风格轮动都属于常态。美国70 年代的“漂亮50”行情与当前A 股抱团有很多相似的地方。后“漂亮50”时代，美股走出了历史上时间最长幅度最大的一轮“小盘股”行情。展望2021 年，A 股市场出现风格切换可能性极大。

 市场行情在扩散，小盘股投资正当时

当前市场趋势向上行情在扩散，小盘股投资正当时，主要逻辑：

（1）经济复苏环境中行情趋势向上。当前A 股市场整体估值不高，且经济复苏势头明确，企业盈利快速回升，行情仍在趋势向上。

（2）小市值公司业绩向上弹性更大。小市值公司盈利波动性更大，在经济复苏和盈利上行周期中，业绩增速向上修复的弹性可能会更大。

（3）当前小公司估值处于相对底部。目前超大盘龙头股票估值相对偏高，而细分行业龙头和中小盘股票仍处估值洼地。

 中证1000 指数分析：聚焦细分领域优质龙头

中证1000 指数由全部A 股中剔除中证800 指数成份股后，规模偏小且流动性好的1000 只股票组成，综合反映中国A 股市场中一批小市值公司的股票价格表现，具体来看，中证1000 指数主要有以下特征：

（1）从历史表现来看，2007 年以来中证1000 指数收益显著好于其他市场指数。（2）中证1000 指数成分股市值的权重分布以小市值、高增长标的为主。（3）行业分布上，中证1000 指数成分股对医药生物、电子、计算机等新经济相关行业有着更高的配置，创新属性更加突出。

（4）从个股情况来看，中证1000 指数主要聚焦于医药生物、电子等行业细分领域龙头公司。（5）2019 年初以来中证1000 指数的估值震荡抬升，不过当前依然处于历史较低位置，安全边际较高。

 华夏中证1000 ETF：“小盘股”投资利器

管理公司：领域广泛，管理专业。华夏基金管理有限公司成立于1998年4 月9 日，是经中国证监会批准成立的首批全国性基金管理公司之一。优异的基金管理和运营能力是华夏基金最大的优势之一。

基金经理：业内新星，业绩优异。华夏中证1000ETF 拟任基金经理赵宗庭，对外经济贸易大学经济学硕士，投资经理年限3.9 年，目前在任管理基金12 只，规模730 亿元，任职内各基金回报均明显为正。2018年荣获金基金奖。

华夏中证1000 ETF（159845.OF）是紧密跟踪中证1000 指数收益率的基金产品，为投资者提供一个管理透明且成本较低的标的指数投资工具。费率端来看，本基金的管理费率为0.50%，托管费率为0.10%。