可转债3月月报：个券价格分化收敛，增加业绩关注度-20210407-华创证券-22页

# 可转债大小：1.69M | 页数：22 | 上架时间：2021-04-08 | 语言：中文

类型: 专题

上传者: YLY.sjz

撰写机构: 华创证券

出版日期: 2021-04-07

摘要：

分化收敛，增加业绩关注度

Q1 季度可转债市场价格分化有所收敛，平均估值企稳震荡回归至2017 年以来的40%分位数附近，低价个券修复，下修频发。3 月份权益市场小盘股指数走势强于大盘指数，低估值行业上涨。4 月份预计市场仍将震荡为主，中上旬业绩预告带来的季报行情或仍将驱动反弹，加强对盈利增长稳健且估值相对不高标的关注度，后半月需关注4 月份政治局会议对经济和政策的定调。转债层面，年报季前的发行高峰已经开启，且新发个券资质强于1 月份和2月份，供给较大，正股预期不明确情况下，预计4 月份转债贝塔行情仍难预期，市场以个券结构性行情为主。正股业绩角度，建议关注周期品、可选消费、计算机、电子、通信等Q1 季度业绩有望实现增长的板块个券，以及业绩拐点或已现的银行板块个券。行业景气度角度，建议关注碳中和大主题下的公用事业、环保以及新能源等板块标的。综上所述，个券方面，我们建议关注：

（1）业绩角度建议关注化工行业利民转债、金能转债、齐翔转2 等；有色钢铁行业华菱转2、金诚转债、紫金转债、明泰转债、嘉元转债等；汽车行业贝斯转债、双环转债等；轻工行业造纸相关标的。科技行业关注淳中转债、朗新转债、洁美转债、大族转债、中天转债等。银行板块持续受益于经济基本面修复，业绩拐点或已过去，建议关注光大转债、苏银转债、青农转债以及待上市的杭银转债等个券。

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