⚫ 新材料板块2020 年整体业绩实现同比增长，2021Q1 延续高成长性2020 年新材料板块整体实现营收2,896.46 亿元，同比增长14.93%；实现归母净利润286.17 亿元，同比增长23.26%；毛利率达22.51%，同比下降1.22pcts；净利率达9.88%，同比增加0.67pcts。从细分板块看，OLED 材料、半导体材料、膜材料、添加剂、碳纤维和尾气治理六大板块是我们长期重点关注和跟踪的领域，各板块的成长性均符合我们预期。2021Q1 板块整体实现营收855.60 亿元，同比增长45.75%，环比增长0.17%；实现归母净利润94.29 亿元，同比增长68.65%，环比增长47.57%；板块整体毛利率达23.05%，同比下降0.54pcts，环比增加4.71pcts；净利率达11.02%，同比增加1.50pcts，环比增加3.54pcts，新材料板块延续高增长趋势。

⚫ 2021Q1 半导体材料和膜材料延续高成长性，盈利能力良好从各细分板块来看，2020 年，OLED 材料实现营业收入73.61 亿元，同比增长8.23%；归母净利润11.61 亿元，同比增长3.28%；毛利率达39.28%，同比下降0.62pcts；净利率达15.78%，同比增加0.75pcts。半导体材料实现营业收入1,265.23亿元，同比增长12.43%；归母净利润97.38 亿元，同比增长10.10%；毛利率达20.81%，同比下降1.85pcts；净利率达7.70%，同比下降0.16pcts。膜材料实现营收256.83 亿元，同比增长0.85%；归母净利润26.28 亿元，同比增加76.15%；毛利率达22.57%，同比增加2.41pcts；净利率达10.23%，同比增加4.37pcts。添加剂实现营收747.50 亿元，同比增长13.25%；归母净利润102.15 亿元，同比增长29.50%；毛利率达29.93%，同比减少0.6pcts；净利率达13.67%，同比增加1.71pcts。碳纤维实现营收25.05 亿元，同比增长28.50%；归母净利润8.74 亿元，同比增长32.76%；毛利率达55.11%，同比增加2.97pcts；净利率达34.89%，同比增加1.12pcts。尾气治理实现营业收入604.79 亿元，同比增长28.87%；归母净利润52.11 亿元，同比增长20.51%；毛利率达15.62%，同比下降1.96pcts；净利率达8.62%，同比下降0.60pcts。2021Q1，各细分板块的营收及归母净利润同比均实现不同幅度的增长，其中，半导体材料和膜材料的归母净利润同比分别增长93.97%和183.24%，保持高成长性；综合毛利率和净利率分别为23.05%和11.02%，盈利能力良好。