 Smart Beta 策略是介于被动投资和主动投资之间的一种投资理念，通过改变指数传统的市值加权方式，以透明的、基于规则或量化的方法增加指数在某些风险因子上的暴露，从而为投资者提供更加灵活的、多样化的投资组合，并获得相应超额收益。

 红利因子。红利因子的核心投资逻辑在于股息率，连续分红且税后股息率高的股票，在低利率市场中的投资价值显著，在下跌市中的减震作用明显。从A 股市场来看，回测区间（2012.12.31- 2021.06.25，以中证全指为样本空间，下同）内，高股息率因子年化收益为5.01%，月胜率达69.61%，具有较为稳定的长期收益表现。

 低波因子。学术界近年来的实证分析表明，低波动率的股票往往能够带来比高波动率股票更高的收益，我们称之为“低波动异象”。从A 股市场来看，回测区间内，低波动因子vol 和residual_vol 的年化收益分别为2.76%和4.43%，月胜率达61.76%和64.71%，长期来看，具有稳定的收益表现。

 成长因子。成长理念侧重公司未来的盈利，选择中长期业绩增长较快的公司进行投资，符合市场主流投资理念，易被投资者理解和接受。从A 股市场来看，回测区间内，成长因子yoy_profit 和yoy_sales 的高成长组相对低成长组的年化超额收益分别达到6.10%和2.72%，分组表现呈现单调特征，可见因子具备一定的区分度和选股能力。

 中证沪港深红利成长低波动指数（931157.CSI）以沪深A 股以及符合港股通条件的港股为样本，通过流动性门槛、红利策略、成长性考虑、低波动策略筛选出 100 只连续现金分红、盈利稳定增长且兼具低波动特征的股票作为指数样本，并采用预期股息率加权，以反映沪港深三地市场连续现金分红、盈利稳定增长且兼具低波动特征上市公司的整体表现。

 指数优势与业绩分析。得益于指数筛选与编制方案，指数具备股息支付率高、低波动的优势，也兼备盈利能力突出的特点。基于上述特质，指数在市场下跌行情中业绩突出，表现出强防守性。此外，在偏价值风格或大盘风格的市场下，指数也会有更优的表现。回顾2021 年春节后的市场，在整体呈下跌走势和偏价值风格的环境下，指数上涨超8%。

 景顺长城中证沪港深红利成长低波动指数是目前国内市场唯一一只兼顾红利、成长、波动因子的被动指数基金，以紧密跟踪中证沪港深红利成长低波动指数为投资目标，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。该产品具有费用低的优势，管理费率和托管费率显著低于股票型基金和混合型基金（不含偏债混合）的平均水平。

 景顺长城量化产品线齐全，专业化、国际化的量化团队为基金平稳运作保驾护航。

从管理者角度来看，景顺长城基金量化产品线齐全且产品业绩佳。量化投研团队成员从业年限较长，团队稳定性高，外方股东也铸就了团队的国际化基因。同时，基金经理徐喻军先生和曾理先生基金管理经验丰富，这些都将为景顺长城中证沪港深红利成长低波动指数的稳定运作提供有力保障。

 风险提示。本报告所有分析均基于公开信息，不构成任何投资建议；权益产品收益波动较大，适合具备一定风险承受能力投资者持有。