关于九一:九一价差(RU09-RU01)大约是周内最显著的变动,从周初的-1200 点一度走强至最高的-940 点。从基本面观察:1、以胶水为代表的基础原料环比走弱;2、本周轮胎产线的开工率未从七一庆典期间的减停产中恢复过来,环比甚至减产;3、新公布的6 月汽车产销数据走弱。以上均利空近端。另一方面,本轮近端走强为橡胶特有,而非2020 年底时,商品大面积的近端走强(01 合约-05 合约),证明此次非宏观因素驱动。在这里,与其交易九一价差的回归,不如将之视为基本面的一部分,或许有未被观察到的因素推高了近端矛盾。
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