⚫ 南方中证全指证券公司ETF（基金代码：512900，场内简称：证券ETF 基金）是南方基金旗下的一只行业ETF，现由孙伟先生管理。南方中证全指证券公司ETF 于2017 年3 月 10 日成立，于2017 年3 月31 日上市。该基金紧密跟踪证券公司指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。基金管理费为0.50%、托管费0.10%。南方中证全指证券公司ETF 联接（基金代码：A 类004069，C 类004070）规模合计80.22 亿元，在所有证券公司指数联接基金中排名第一。

⚫ 南方中证全指证券公司ETF 募集规模为11.97 亿元。2019 年以来，基金规模持续增长，截至2021 年8 月11 日，最新基金规模为87.49 亿元，相较于募集规模增长630.91%。

目前市场上共有11 只中证全指证券公司指数ETF，南方中证全指证券公司ETF 规模排名第三。成立时间超过1 年的产品有7 只，在这7 只产品中，南方中证全指证券公司ETF 过去一年的跟踪误差最小。

⚫ 预计1H21 券商行业净利润同比增速超20%，2Q21 单季利润环比增约20%。预计42 家上市券商（含东财）2Q21 合计归母净利润同、环比均增近20%，可比口径将创下近6 年单季度新高值（3Q15-2Q21），预计1H21 经纪、投行、资管、信用业务条线均同比高增，上市券商整体归母净利润同比增23%。当前已出业绩预告或半年报上市券商中，东财净利润同比+106%，中信同比+37%，中金同比+45%~65%，头部券商大多实现同比高增。

⚫ 中证全指证券公司指数选取中证全指样本股中的证券公司行业股票组成，以反映证券行业股票的整体表现。指数以2007/6/29 为基日，基点为1000 点。截至2021/8/11，指数成分股总市值合计3.50 万亿元，平均总市值为699.05 亿元，总市值中位数为350.86 亿元。

证券公司指数前十大成分股权重占比之和达到60.74%，权重排名前三的成分股分别为东方财富，中信证券和海通证券，权重占比分别为16.36%，12.46%和6.90%。

⚫ 当沪深300 指数处于上升阶段时，中证全指证券公司指数体现出更高的弹性。我们选取历史上三个沪深300 指数涨幅较大的时间段进行验证，在这三个时间段内，中证全指证券公司指数相对于沪深300 指数均有更高的涨幅。如与同时期申万一级行业指数进行对比，中证全指证券公司指数在28 个申万一级行业中涨幅靠前。

⚫ 截止至2021/8/11，证券公司指数市盈率、市净率分别为20.13 倍，1.76 倍，市盈率、市净率的历史分位数为22.14 百分位和39.00 百分位，处于历史相对低位，具有一定估值优势。

⚫ 风险提示及声明：本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差；此外，基金管理人的历史业绩与表现不代表未来；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐，请详细阅读报告风险提示及声明部分。