 芯片短缺持续影响，全年的市场或将弱于预期。8月汽车产销分别完成172.5万/179.9万辆，同比下降18.7%/17.8%。自主品牌销量和份额持续提升。目前国内汽车市场需求强劲，但供给端波动较大，四季度市场需求或将进一步提高，将加剧供应紧张的问题。

2021年汽车产销情况将取决于供应链情况。

 8月新能源汽车销量再创历史新高。8月新能源汽车产销分别完成30.9万/32.1万辆，同比增长1.8倍，新能源汽车渗透率已提升至 17.8%，新能源乘用车批发渗透率已经超过20%，按照目前新能源汽车增长态势，2025年新能源20%市场份额目标有望提前达成。纯电动汽车市场的拐点加速来临，8月纯电动汽车销量26.5万辆，同比增加1.9倍，纯电动汽车渗透率达到14.7%。

 自主品牌发布2025战略，新势力急于扩大规模。长城、吉利、广汽、长安等自主品牌车企纷纷发布2025战略规划，销量目标直指 300万~400万台，且产品覆盖多个价格带，自主品牌进入强新品周期，龙头车企搭建了完备品牌梯队，产品个性化风格渐成，品牌向上发力。造车新势力们近期发布多款车型规划，新品推出节奏加快，意欲抓住宝贵的窗口期，快速扩大规模，放大优势。

 欧系汽车巨头加快电动转型步伐。新能源和智能化时代，外资巨头在华开局不利，但巨头们正在加速转型，奔驰、宝马、大众纷纷发布转型战略。慕尼黑车展奔驰发布多款纯电车型，涵盖轿车、SUV、越野、经济型和豪华型，彰显品牌的转型决心，大众 ID.Life亮相慕尼黑车展，国产ID.3将在国内上市，目前终端预期ID.3的销量好于ID.4和ID.6。目前看来，欧洲车企的转型思路更多聚焦在“电动化”，智能化水平相较特斯拉和中国自主品牌车企暂时落后。

 投资建议：结合海内外主流车企动态，我们认为我国自主品牌车企将迎来宝贵的窗口期，如在未来几年可快速做大规模，将实现持续的领先，国内份额提升，海外出口扩大，最终实现企业量、价、盈利能力的多重提升。我们认为车企产业链纵向话语权增强，对上游议价能力提升，对下游的C端用户粘性增强，横向看盈利模式拓宽，软件投入的规模效应更强，主机厂理应获得重估。强烈推荐长城汽车（2333.HK），推荐吉利汽车（0175.HK），零部件领域看好行业壁垒高，且智能汽车单车价值量提升明显的企业，推荐福耀玻璃（600660.SH）。

 风险提示：1）芯片短缺可能导致汽车行业复苏不及预期；2）持续高投入影响公司经营，拖累公司业绩；3）自主品牌在智能化技术和管理转型上不及预期；4）原材料价格持续上涨减弱整车和零部件企业利润；5）车企内供与外供难以平衡。