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量化基本面系列报告之五:企业生命周期理论如何运用在选股中?-20211122-华安证券-30页

# 量化基本面 # 企业生命周期 # 选股 大小:1.82M | 页数:30 | 上架时间:2021-11-24 | 语言:中文

类型: 策略

上传者: YXM-187

撰写机构: 华安证券

出版日期: 2021-11-22

摘要:

⚫引入生命周期捕捉定价逻辑的差异

不同股票的定价逻辑差异较大,为此,可以尝试在不同的股票池中使用不同的逻辑。本文引入生命周期这一概念,基于企业生命周期理论对股票进行划分,讨论不同生命周期内的企业的特征,并最终应用于选股策略。

⚫ 依据现金流规律划分企业生命周期,成熟期盈利高,成长期业绩增速快

主要参考现金流符号法对企业生命周期进行定量划分,根据融资现金流净额、经营现金流净额和投资现金流净额的正负号将企业划分到初创期、成长期、成熟期、动荡期和衰退期。其中,成熟期企业盈利能力最强;成长期企业业绩增速最快,估值最高,受到分析师关注度也最高;而衰退期企业几乎在每一项都位居末位。


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