国内政策与海外之声第5期：国内宽松持续加码，海外收紧如期而至-20211224-国海证券-28页

# 投资策略 # 国内政策宽松 # 海外收紧大小：0.78M | 页数：28 | 上架时间：2021-12-28 | 语言：中文

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类型: 策略

上传者: 资料分享客栈

撰写机构: 国海证券

出版日期: 2021-12-24

摘要：

央行召开年内第二次金融机构货币信贷形势分析座谈会，进一步释放货币政策宽松信号。相较于8 月召开的货币信贷分析会，本次会议更加聚焦我国经济发展面临的下行压力，并重申“稳字当头、稳中求进”的政策基调。近期央行已高频释放政策暖风，如12 月7 日下调支农支小再贷款利率；12 月15 日起“全面降准”；12 月20 日下调LPR 报价。预计在经济面临三重压力的背景之下，明年一季度货币进一步宽松仍可期。此外，本次会议重提“增强信贷总量增长的稳定性”，并进一步细化政策目标，即“保持企业综合融资成本稳中有降态势”。从11 月的社融与信贷数据来看，社融同比虽然多增0.47 万亿，但其主要推力为企业债券与政府债券，人民币贷款同比少增0.16 万亿，实体融资需求依旧偏弱。增强信贷总量增长，尤其是助力恢复实体融资需求仍需努力。值得注意的是，本次参会的金融机构明显增多，不仅局限于政策性银行及国有大行，范围也扩大至全国性商业银行及城商行。监管机构方面，本次会议首次出现银保监体系领导。本次参会机构的扩围可以理解为，对中央经济工作会议中提及的“加强各部门间的协调联动”的回应，可关注后续部门层面政策的出台。

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