2022年度十大预测-20220101-兴业证券-20页

396

2022年度十大预测-20220101-兴业证券-20页

# 2022预测 # 投资策略大小：1.40M | 页数：20 | 上架时间：2022-01-05 | 语言：中文

文件暂时无法查看，请稍后

类型: 策略

上传者: 资料分享客栈

撰写机构: 兴业证券

出版日期: 2022-01-01

摘要：

投资要点

一、海外波动加剧，但没有系统性风险。一方面，经济动能趋弱、企业盈利增速逐步回落，意味着分子端对美股的支撑力度将减弱。根据彭博一致预期，2022 年标普500 指数EPS 增速将回落至7.7%，远低于2021 年的51%。另一方面，全球货币政策开始收紧。流动性收敛之下，估值也很难大幅扩张。但不必担心美联储全面收紧或连续加息，乃至引发导致全球股市系统性风险。

二、国内货币环境维持宽松，信用也将边际放松。2021 年下半年以来国内经济下行压力快速显现。当前政策放松已得到反复确认。2022 年货币环境将维持宽松。与此同时，政策端“稳增长”也开始发力，边际上的“宽信用”预期有望继续升温。

三、2022 年有望出现一波类似“mini 版2014”的指数行情。市场进入“宽货币”同时边际“宽信用”的窗口。信用边际放松的环境通常带来金融、地产等权重板块的修复上涨，并常常伴随指数级别的上涨。与2014 年的区别在于，一方面，2014 年是全面的系统性放松，而当前在地产“房住不炒”、基建“托而不举”大基调下，政策宽松力度和空间相对有限，更有可能是阶段性、托底式的放松。另一方面，2014 年逐渐演变成为一轮杠杆牛，但当前市场杠杆力量较弱。

四、以金融地产为代表的低估值板块将迎来修复。1）随着“稳增长”发力，市场进入“宽货币”同时边际“宽信用”的窗口。参考历史经验，金融地产等低估值板块与信用环境更为相关。信用边际放松之下，这些板块有望受益。2）随着近期行业、风格轮动速度加快，机构平衡仓位结构的意愿已在提升。以金融地产等为代表的低估值板块作为有自上而下逻辑支撑、同时也是“人少的地方”，有望成为市场阶段性加仓的方向，从而迎来修复行情。

展开>> 收起<<

请登录，再发表你的看法

资料分享客栈

关注