房地产行业20Q3财报综述：业绩弱销售强，分化加剧、择优汰劣-20201101-华创证券-20页

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# 房地产 # 分化加剧 # 业绩弱销售强大小：1.05M | 页数：20 | 上架时间：2020-10-31 | 语言：中文

类型: 行研

上传者: sunyudie

撰写机构: 华创证券

出版日期: 2020-11-01

摘要：

3Q20 板块营收同比+5.7%，较19 年-13.4pct，源于在疫情和融资新规影响下，

房企竣工结算节奏有所放缓。随着疫情逐步好转以及房企应对融资新规考核结

算需求增加，预计Q4 竣工将有所修复。从房企结构来看：二线+9%>一线+8%>

三线-3%。同期净利润同比-16.8%，较19 年-37.3pct；板块营收略增业绩下降

更多源于结转毛利率下行以及费用率和少数股东损益占比提升。从房企结构来

看：一线-8%>二线-19%>三线-41%，一二线房企下滑幅度相对较小。不过鉴

于预收款持续高位、毛利率处于阶段性底部、融资成本下降推动费用率边际改

善，且疫情影响减弱后销售逐步恢复，预计综合将助力20 年业绩稳增。

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