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1、68家房企出现公开债务展期或违约，每个季度有一家机构重仓主体超预期每个季度有一家超预期的机构重仓主体境内债价格大幅波动，并在较短的时间之后走向公开债务展期四季度：SM一季度：LG二季度：YY & YY资本主流机构投资者不断吸取之前案例的教训，因此恐慌情绪开始蔓延。
2、三季度恐慌加速蔓延，违约风险让位于估值波动风险进入三季度之后，恐慌加速蔓延，JD是第一家在没有实质性负面事件的情况下境内债价格被砸到最低44元的主体，随后LH也出现了不到70元的成交。无理由的砸盘导致传染加速，市场担心的点已经不再是违约或展期的风险，而是债券价格大幅波动的可能性，因为一旦价格跌幅过大，很多机构投资者可能会由于内部风控的原因被迫卖出，损失就实质性发生了，根本坚持不到兑付那一天。
因此市场进入“抢跑”模式，混合所有制房企和血统不是特别“纯正”的国企都开始遭到恐慌性抛售，LC也出现了最低75元左右的成交。即使是一些“血统纯正”的最头部央企，估值收益率也有所上行，行业整体利差开始走扩，此前“资产荒”背景下国企收益率下行的逻辑不复存在。
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