专题研究：金融月度数据能否反映房地产的热度？-20230331-国海证券-17页

# 金融数据 # 房地产大小：0.54M | 页数：17 | 上架时间：2023-04-04 | 语言：中文

上传者: 智释雯

撰写机构: 国海证券

出版日期: 2023-04-04

摘要：

◼ 房地产市场从政策松到市场稳，要经历两个过程，一是购房信心恢复、二是加上杠杆。居民中长期贷款中，房贷占比较大，所以该指标经常被作为“杠杆是否加上”的判断依据。理论上，居民加杠杆与房地产成交应大致呈现同步变动趋势。但是，今年 2 月，居民中长期贷款与 30 大中城市商品房成交出现了明显背离，2 月新增居民中长期贷款 863 亿元，环比下降 61.32%。当月 30 大中城市商品房成交1120.56万平方米，环比增加28.71%。那么背离的原因是什么？

金融月度数据能否反映房地产的热度？

◼ 从 2011 年至今数据来看，新增居民中长期贷款和 30 大中城市成交面积变动方向背离并不是今年出现的偶然事件。从环比角度，2020、 2021、2022 年分别出现 3、3 和 5 个月背离，最多是 2011、2013年甚至出现 8 个月背离；从同比角度，2020、2021、2022 年分别出现 5、3 和 0 个月背离，最多是 2011 年出现 7 个月背离。因此，背离现象时有发生，原因各异。

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