化妆品行业国内外功能性护肤品牌对比研究：功能性护肤，产品为核，渠道争雄-20210222-国泰君安-27页

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化妆品行业国内外功能性护肤品牌对比研究：功能性护肤，产品为核，渠道争雄-20210222-国泰君安-27页

# 化妆品大小：1.40M | 页数：27 | 上架时间：2021-02-24 | 语言：中文

类型: 行研

上传者: YLY.sjz

撰写机构: 国泰君安

出版日期: 2021-02-22

摘要：

投资建议美妆消费不断升级，功能性护肤品赛道红利凸显。重点布局具有研发、渠道和营销优势的化妆品集团，建议增持：珀莱雅、上海家化、御家汇、青松股份、丸美股份、拉芳家化、若羽臣，受益标的：贝泰妮（IPO 已过会）、鲁商发展、丽人丽妆等。

消费者从普通护肤走向专业护肤，功能性护肤赛道红利凸显。美妆消费日趋成熟，消费者从基础化妆品升级为功能属性更强的专业化妆品，再到见效更快的医美，需求极强。2018 年全球功能性护肤品市场规模525 亿美元，估算渗透率高达41%。据统计2017 年我国女性敏感性皮肤发生率已达36%，2019 年我国皮肤学级护肤品市场规模136 亿元，5 年CAGR 23%（同期行业整体CAGR 10%）。2019 年我国皮肤学级护肤品渗透仅5.5%，远低于美国的14.7%和法国的43%。按照我国女性敏感肌发生率36%、人均消费额90 美金/年估算，仅敏感肌护理市场空间即可达680 亿元。

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