房地产行业开发类房企2020年报总结：行业整体业绩增速下移，毛利率下行，杠杆率有待进一步下降-20210503-天风证券-40页

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房地产行业开发类房企2020年报总结：行业整体业绩增速下移，毛利率下行，杠杆率有待进一步下降-20210503-天风证券-40页

# 房地产 # 开发大小：0.67M | 页数：40 | 上架时间：2021-05-09 | 语言：中文

类型: 行研

上传者: YLY.sjz

撰写机构: 天风证券

出版日期: 2021-05-03

摘要：

收入增速整体下移，净利润未能实现正增长

2020 年行业整体实现营收57041.81 亿元，较2019 年营收同比增长13%，较去年同期增速下降9.8pct；2020 年共实现净利润5618.81 亿元，较2019 年整体净利润同比下降1.86%，较去年同期增速下降16.8pct；2020 年共实现归母净利润4987.87 亿元，较2019 年整体归母净利润同比下降3.15%，较去年同期增速下降18.57pct。房企整体营收保持双位数增长，但增速放缓，而利润端未能实现正增长。毛利率继续下行，控费效果提升

2020 年行业整体毛利率为25.92%，较2019 年同期下降4.21pct。我们认为拿地价格提升、热门城市限制新房销售价格等因素导致行业毛利率水平维持低位。行业整体净利率为9.85%，达到2015 年以来的历史低位。销管研费用率和财务费用率分别为6.83%、1.04%，费用率持续下降，显示了房企显著的费用管控效果。

周转率有所下降，龙头房企效率更高

2020 年行业整体资产周转率为22.48%，较2019 年同期下降0.73pct。行业整体周转下降，并达到2016 年以来最低水平，首次跌破23%。其中龙头房企周转效率最高，TOP10、TOP30、TOP50 房企周转率分别为24.30%、23.56%、22.92%，分别高出行业整体1.83pct、1.09pct、0.45pct。龙头房企周转效率高，或与龙头房企具备良好的管理系统、以及充沛的土地储备、在手现金有关。

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