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房地产行业地产融资专题报告(二):债务“无罪”-20210723-国信证券-23页

# 房地产 # 债务 大小:0.81M | 页数:23 | 上架时间:2021-07-26 | 语言:中文

类型: 行研

上传者: ghq.sjz

撰写机构: 国信证券

出版日期: 2021-07-23

摘要:

债务本身是中性的,项目风险才是所有风险的源头。于房企而言,过度关注杠杆控制,一定程度上也是损害股东利益。与常规思路不同,我们沿“扩张行为—经营风险—债务风险”的思路,从侧面分析房企真实信用风险。我们认为,2021 年的一系列信用事件,是2017/2018 年行业加速扩张时期风险的延期释放,当前行业不存在系统性的信用风险,且风险暴露已接近尾声。建议投资者对行业信用状况更乐观一些。

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