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本篇报告在 ROIC-WACC 框架下讨论企业经营活动价值再创造能力。延续量化新思路系列报告量化主动逻辑的思路，报告探讨 ROIC-WACC 框架原理，以及在不同行业板块适用性问题，以及基于盈利、成本和成长三维度推算企业内在价值，并在分析框架下构建因子选股策略。
剔除金融资产和经营负债影响，相比 ROA、ROE 指标度量企业盈利能力，资本回报率 ROIC更准确反映企业投入资本价值再创造能力。不同行业之间商业模式、利润空间存在天然差异，测算显示食品饮料、家用电器、医药生物和建筑材料等消费类行业 ROIC 显著高于其它行业，而国防军工、通信、传媒、采掘、有色金属等行业资本回报率则相对较低。
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